来源：证券之星
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9月22日，证监会
那么将“土里土气”发挥到极致的蜜雪冰城，如何赚钱？不差钱又为何会要募资那么多？IPO后，它未来的走向会怎样？
平价≠不赚钱赚的是加盟商的钱
众所周知，与奈雪、喜茶等茶叶品牌不同，蜜雪冰城走的是完全不同的低价路线，3块钱的甜筒、4块钱的柠檬水等等，依靠低价抢占了广大消费者的心智。
但平价不等于不赚钱。据招股说明书显示，年至年，公司分别实现营业收入约为25.66亿元、46.8亿元、.51亿元；分别实现净利润4.42亿元、6.31亿元、19.12亿元，过去三年赚了近30亿元。
今年一季度，蜜雪冰城实现营业收入24.34亿元，对应实现的归属净利润约为3.9亿元。
招股书揭开了蜜雪冰城的“生意经”：蜜雪冰城不是靠奶茶来赚钱，而是依靠加盟模式，其主营收入来源于向加盟商销售食材、包装材料及加盟管理服务费。
招股书显示，年到年一季度，食材销售收入分别为17.85亿元、32.63亿元、72.3亿元和17.56亿元，占比超70%。
以吸管为例，年蜜雪冰城吸管的销售收入高达3.06亿元，占公司全年营收的2.96%。据悉，吸管的平均单价为0.1元/根。也就是说，蜜雪冰城去年光卖吸管就卖了逾30亿根。
业绩大涨得益于蜜雪冰城的不断扩张。招股书显示，截至年3月，蜜雪冰城共有加盟店家、直营门店47家，共计家。
虽然加盟模式为蜜雪冰城带来了低成本、高收入的模型，但加盟模式弊端明显。随着加盟门店的增多，蜜雪冰城也多次因食品安全问题被处罚，并屡屡登上热搜榜单。
不差钱为何要上市？
根据招股说明书显示，此次蜜雪冰城拟募资近65亿元，募投项目多达12个，包括5个生产建设类项目、3个仓储物流配套类项目、3个其他综合配套类项目以及补充流动资金。
其中19亿元用于补充流动资金。蜜雪冰城解释称，随着行业需求的不断扩张，预计未来3—年公司业务还将持续快速发展，公司在研发、采购、生产、销售等经营环节均需要较大数额的资金流动。
值得注意的是，蜜雪冰城并不“差钱”。根据招股书显示，截至今年一季度末，蜜雪冰城账上货币资金余额为30.67亿元。既然不差钱，那蜜雪冰城又为何急着要上市？
这或许是不得已而为之。
一是，新式茶饮的大趋势。近年来新式茶饮市场一路狂奔，入局者亦是众多。自年后，新式茶饮市场头牌就频繁传出融资的消息，都在加大马力狂奔。就在去年奈雪的茶还成功登陆港股，成为新式茶饮第一股。
此外，还有喜茶、茶颜悦色等也在谋求上市，通过上市可以获得资本市场更多的支持，因此蜜雪冰城想要走的更远，不得不走上这条路。
二是，随着行业内部竞争愈发激烈，整体的红利也逐渐见顶。据中国连锁经营协会发布的《新茶饮研究报告》显示，年新茶饮市场增速为26.1%，但未来2-3年，新茶饮整体增长速度将阶段性放缓。
蜜雪冰城依靠下沉市场杀出重围，目前虽然过得很好，但整个行业下沉下，也难以独善其身。况且，蜜雪冰城全国超2万家的门店数，是通过加盟方式做出来的，若是加盟商不赚钱，也就没有人愿意相信他的“*故事”。
上市后会如何走？
值得一提的是，当初“新式茶饮第一股”奈雪的茶上市首日就遭遇了破发，那么蜜雪冰城会如何走？
展望未来，蜜雪冰城称接下来2-3年将以现制饮品与现制冰淇淋业务为中心，加强食品安全体系建设，提高产品市场占有率，全面提升公司在行业中的市场地位。
除了谋求上市以外，蜜雪冰城或许是意识到了新式茶饮的红利将坚定，还在积极布局多元化业务。
近两年，蜜雪冰城布局了现磨咖啡品牌、现制冰淇淋品牌及瓶装水，探索新的增长曲线。数据显示，幸运咖和极拉图的加盟数量，从年的1家和3家，增长至年3月末的家和21家，同样以加盟模式为主。
除了饮品，蜜雪冰城还在今年投资了一家做炸鸡的公司，搞起了小吃生意。目前这些布局对其业绩均未有太大贡献。
值得一提的是，美团，高瓴均位列其股东名单之类。招股书显示，美团旗下龙珠美城和高瓴旗下高瓴蕴祺，分别持有蜜雪冰城4%股份。
此外，控股股东及实际控制人张红超与张红甫两兄弟合计直接持有蜜雪冰城85.56%的股份。