1名词解释
内部收益率（IRR）
内部收益率，是资金流入现值总额与资金流出现值总额相等、净现值等于零时的折现率。
内部收益率的基本原理是找出一个能体现项目内在价值的数据，其本身不受资本市场利息率的影响，而是取决于项目的现金流量，是每个项目的内生变量。
内部收益率就是令项目净现值为零的贴现率，因此具有净现值的部分特征。若内部收益率大于资本成本或基准贴现率，项目可以接受；若内部收益率小于资本成本或基准贴现率，项目不能接受。
2简答
简述利率的期限结构与三种期限结构的比较
利率的期限结构：风险结构相同的各种债券利率与期限之间的关系
解释的三个事实：
（1）不同期限债券利率随时间一起波动
（2）短期利率低，收益率曲线向上倾斜，反之则反
（3）收益率曲线几乎都是向上倾斜的
1.纯粹预期假说
纯粹预期假说将金融市场视为一个整体，强调不同期限证券间的完全替代性。
它假定：
（1）金融市场不同期限的资产是完全可替代的。
（2）金融市场是有效率的
结论：
（1）长期利率与短期利率的关系：长期债券的利率等于债券生命期内短期利率的平均值
（2）对收益曲线形状的解释
若预期的各短期利率高于现行短期利率，则当前长期利率高于短期利率，收益率曲线向上倾斜；
若预期的各短期利率低于现行短期利率，则当前长期利率低于短期利率，收益率曲线向下倾斜
如果投资者预期短期利率保持不变，则收益率曲线呈水平状。
该理论可以解释事实1，2，无法解释事实3
2.市场分割假说
分割市场假说假定不同期限的债券完全不可相互替代，各种期限债券的利率只是由该种债券的供求决定。也就是说，市场是分割的。
（1）市场分割的原因
主要从风险角度进行解释。假设投资者是风险厌恶者，就不会选择偏离自己未来用款计划的期限。不同的投资者有不同的支出计划，就会形成不同期限债券各自的市场。
（2）市场分割假说对收益曲线形状的解释
收益曲线的不同形状是由不同期限债券的市场供求差异决定的。如果长期债券市场出现供给大于需求的同时，短期债券市场却出现供给小于需求的情形，长期债券价格会下降，导致长期利率上升，短期债券价格会上升，导致短期利率下降，通常情况下，人们偏好短期债券，因此收益率通常向上倾斜
它无法解释第一个事实和第二个事实。因为它将不同期限的债券市场看成完全分割的市场。
3.流动性升水假说
假定：该理论也承认不同期限债券是不能完全替代的。
结论：
长期债券的利率等于其生命期限内短期债券利率水平的平均值加上流动性升水
对收益曲线形状的解释：
如果预期未来短期利率上升，加上流动性升水，则使收益曲线陡峭地上升；
如果预期未来短期利率不变，加上流动性升水，收益曲线也会轻微地上升，而不是如纯粹预期假说所解释的那样收益曲线呈水平状；
如果预期未来短期利率轻微下降，加上流动性升水，则收益曲线呈水平状，而不是如纯粹预期假说解释的那样呈下降形状；
如果预期未来短期利率大幅下降，加上流动性升水，则收益曲线也只是平缓下降。
这种理论能解释种现象
3思维导图
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