/07/14
今日沪深主要股指下跌，市场持续活跃，两市成交金额1.2万亿元。板块方面，多数板块下跌，其中汽车、有色金属、国防*工、休闲服务等板块跌幅居前。连续反弹后，今日ETF出现下跌行情，50ETF创年内收盘价新低，认购期权下跌，认沽期权上涨。认沽期权的避险功能再度显现，可能投资者前几日短暂牛市策略又会转为认沽期权的避险策略，以对冲市场可能的下跌风险。投资者仍可以继续留意后期国内外消息面的变化。
华夏上证50ETF（）收于3.，下跌0.，跌幅1.55%。
华泰柏瑞沪深ETF（510）收于5.，下跌0.，跌幅1.10%。
嘉实沪深ETF（）收于5.，下跌0.，跌幅1.06%。
上证50指数（）收于.38，下跌52.36，跌幅1.54%。
沪深指数（000）收于.08，下跌59.01，跌幅1.15%。
证券投资时主要的分析角度是证券的价格涨跌及可能的幅度。证券投资中时间因素的影响力不是特别明显。而在期权分析中则有时间因素及波动率的因素可供投资者考虑。期权分析的角度主要是要看标的资产的总体变化情况，包括标的资产的涨跌及可能的涨跌幅度，但也要留意期权的隐含波动率的变化情况，重视时间因素在期权价格变化中的作用。如果前期ETF市场波动幅度并不明显，期权隐含波动率较低，则总体期权权利金也较低，一旦出现重大的突发因素导致期权的隐含波动率大幅上扬，则期权的权利金也会有所增长，投资者对此可以多多留意。
图表1：上证50ETF日K线图
资料来源：wind金融终端
图表2：华泰柏瑞沪深ETF（510）日K线图
资料来源：wind金融终端
图表3：嘉实沪深ETF（）日K线图
资料来源：wind金融终端
50ETF创出年内收盘价新低，市场表现弱于ETF，继续留意国内外消息面。
图表4：上证50ETF期权7月合约价格变化表（/07/14）
资料来源：wind金融终端（红框标注的合约为7月平值标准期权合约，合约乘数）
图表5：华泰柏瑞沪深ETF期权7月合约价格变化表（/07/14）
资料来源：wind金融终端（红框标注的合约为7月平值标准期权合约，合约乘数）
图表6：嘉实沪深ETF期权7月合约价格变化表（/07/14）
资料来源：wind金融终端（红框标注的合约为7月平值标准期权合约，合约乘数）
上证50ETF期权（）单日成交张，较上一交易日增加37.19%。期权成交量认沽认购比（PCRatio）今日为0.87，上一交易日为0.71。
华泰柏瑞沪深ETF（510）期权单日成交张，较上一交易日增加24.71%。期权成交量认沽认购比（PCRatio）今日为0.92，上一交易日为0.78。
嘉实沪深ETF（）期权单日成交张，较上一交易日增加53.35%，期权成交量认沽认购比（PCRatio）今日为0.90，上一个交易日为0.76。
图表7：上证50ETF期权当月下月当季合约隐含波动率变化图
资料来源：wind金融终端
图表8：华泰柏瑞沪深ETF期权当月下月当季合约隐含波动率变化图
资料来源：wind金融终端
图表9：嘉实沪深ETF期权当月下月当季合约隐含波动率变化图
资料来源：wind金融终端
50ETF和ETF期权当月合约隐含波动率仍维持震荡格局。
今日沪深主要股指下跌，多数板块均走低，北上资金流出也对市场带来影响。ETF今日走弱，前期连续震荡反弹后，市场抛压明显增大，50ETF市场表现明显弱于ETF，且50ETF创出今年以来的收盘价新低。认购期权下跌，认沽期权上涨。反弹行情受挫的情况下，投资者原来采取短期牛市策略的操作估计会择机平仓离场。如果有投资者基于股市再度下挫，市场抛压加大，基于避险操作的思路，也可以运用50ETF认沽期权来对冲下跌的风险，达到避险操作的目的。
上海证券交易所网站（