如同中国经济又一次站在十字路口前，九鼎投资（.SH）也面临着新时代下的艰难抉择。
易会满接棒刘士余的第一个交易日，A股三大指数冲高回落，收盘集体翻绿，沪指失守点，收报.98点。九鼎投资的表现相对强势，全天震荡上行，收盘报20.70元，涨幅1.57%。但与年的最高点76.90元相比，三年多来，九鼎投资至今已跌去七成，超过两百亿资金蒸发。
尽管76.90元是年牛市泡沫催生的产物，严重偏离了公司经营的实际情况，参考意义并不大。但值得注意的是，如此巨大的跌幅，必然会引发股权质押爆仓等一系列问题，同时也反映出，这家曾经红极一时的千亿市值私募公司，真真切切的遇到了十分棘手的问题。
昔日荣光
年，九鼎集团诞生，作为九鼎投资的母公司，其在九鼎投资的发展中，始终扮演着最主要的角色。所谓成也萧何，败也萧何。
年，对九鼎投资来说，是一个命运的转折点。这一年，九鼎集团成功收购上市公司中江地产，并进行重大资产重组。中江地产以9亿元现金拿下九鼎集团的PE资产昆吾九鼎，后更名为九鼎投资。这时的九鼎投资，其主要业务已从原来的房地产经营转移到了私募股权投资管理。
通过这一借壳上市，九鼎投资成为了A股市场上极少数主营PE业务的上市公司，甚至被誉为“中国最佳PE机构”，被市场寄于厚望，股价从原来的8元飞速涨到了70多元。在资产管理规模上，九鼎投资明显还比不过没有黑石、凯雷、中科招商等老牌资产管理机构，但在市值方面，完全碾压后者。
年，也是九鼎投资春风得意的一年。据统计，在这一年中，其所投企业共有13家成功IPO，包括九典制药、*火炬、科林电器、博士眼镜等，在各大投资机构中名列第三，仅次于深创投、达晨创投。在投资金额方面，九鼎投资更是于11.34亿的本金冠绝群雄。
据统计，截至年12月31日，九鼎投资累计投资规模为.06亿元，在国外资本市场上市的企业达到56家，在新三板挂牌的企业达到72家，累计完全退出项目的本金为59.1亿元，已退出项目综合年复合收益为34.78%。
债务显现
但在这风光的背后，九鼎投资的问题开始暴露出来，首当其冲的就是债务危机。
年，在资本寒冬和监管加强的双重打击下，九鼎投资募集的资金急剧缩水，第三季度募集资金仅为0.88亿元。为了安全过冬，九鼎投资先后减持10余家上市公司，包括博士眼镜、诚意药业、金能科技等。
新年伊始，九鼎投资就瞄准了刚刚解禁的*火炬。1月3日晚，*火炬发布公告称：大股东九鼎投资拟清仓减持不超过万股。九鼎投资的这一减持决定，不仅引来了上交所的火速问询、次日*火炬股价大跌，更是令外界对九鼎投资的负债情况议论纷纷。
市场分析认为，九鼎投资的这一轮“资本大撤退”，是处于尽早退出以获得最大收益的意图，而一部分分析人士认为，这主要是九鼎投资迫于本身的资金压力做出的选择。
在消息面上，九鼎投资的这一轮套现减持，不只是单纯的获利离场，更可能是其在资金方面却是遇到了问题，直接的表现就是其大股东九鼎集团的一连串遭遇。
年，九鼎集团在新三板挂牌成立，市值一度超千亿，市盈率最高时达到了多倍，风光一时无两。年，因为重大资产重组，九鼎集团停牌，这一停就是30多个月。直到年3月27日，九鼎投资复牌，然而等待它的是惨烈的暴跌。
只用了两天，九鼎集团市值从.65亿元跌到亿元。
如果说市值的暴跌只是一个开胃菜，证监会的立案调查可就算得上一个大餐了。3月23日，九鼎集团在披露复牌公告的同时，便炸出一个重磅消息：公司因涉嫌违反证券法律法规，被证监会立案调查。
至今，九鼎集团尚未透露调查结果，也就意味着这一消息如同一把利剑，始终悬挂在投资者头上，一旦落下，必有流血。
在暴跌的背后和被证监会调查的背后，九鼎集团的负面消息也铺天盖地地传播开来，股权高比例质押、员工讨薪、资金挪用……数据显示，年上半年，九鼎集团负债已达.9亿，同比暴增8.2%。
早在年2月，九鼎集团在公告中称，其子公司九州证券已与山东高速签署增资协议，约定山东高速认购九州投资新增股份7.9亿股，占此次增资后九州证券总股份的19%。此外，公告中还透露了，山东高速有意进一步增持九州证券股份。年10月，九鼎集团耗资3.6亿元入主天源证券，后将其更名为九州证券。在其背后，是九鼎系为开拓券商之路所耗费的代价和表现出的决心。如今四年时间未到，九鼎系就将九州证券部分股权出售，其背后反映的是九鼎集团经营的窘境。
出售九州证券不久，九鼎集团的狂甩模式再次开启。12月27日，九鼎集团向外界宣布，其全资子公司富通控股将出售全资子公司富通保险%股权，作价亿港元。买方为EarningStarLimited，是香港上市公司新创建集团的间接全资控股公司，主营投资控股。作为九鼎集团最大的现金牛，富通保险此次被出售，无异于是九鼎系的壮士断腕，不得已而为之。
为了帮九鼎集团应对难关，九鼎投资超七成的股权已经质押。PECN(