导语：上半年的日子更难熬一些，经济会在四季度基础上再次下滑，下半年资金流出压力减少，货币*策的空间更大；聚焦新化工产业，新能源新材料正蓄势起航，供应链金融属于蓝海业务，前景广阔；年行业投资主线预计继续围绕受益互联网数据流量高增长和信息消费的子领域以及国防信息化，重点布局大数据、云计算、流量经营、光通信方向以及*工通信领域。
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中投证券-国内宏观经济点评报告：经济拾阶而下，*策着力“防风险”-
摘要：
经济依旧呈现拾阶而下的形态。如果不失去对经济的控制力的话，预计-年的底部是在6.5%。今年的目标增速维持7%的概率较大。经济是加速探底的过程，实际增速会在6.7%左右。这两年是重要的时间窗口。年波动加剧，稳增长压力（较年）更大，需要*策求变。年寻到十三五底部的概率更大*策着力预防一、二季度投资失速。从12月的数据来看，经济下行的主导因素并没有改善迹象，数据小幅低于市场预期，这主要体现在固定资产投资和工业增加值上。固定资产投资的三大分项均呈现回落态势，固定资产到位资金增速下滑。今年固定资产投资增速会破两位数，预计在9%-10%的区间，接近下限的概率较大。
02海通证券-化工行业：企业转型；把握新机遇，期待新成长-
摘要：
目前化工行业整体增速放缓，处于去产能周期、底部回复阶段，行业盈利能力有待改善。在原油价格下跌和经济下行双重压力下化工企业开始选择进行战略调整，其中重大资产重组的公司中大约有70%选择采用定增方式进行融资。从转型方向来看，化工企业偏爱供应链金融、生物医药、新能源新材料、农资电商等新兴行业，并且大多数转型的公司是民营企业。
我国化工企业以中小企业为主，中小企业很难与核心企业形成稳定的供应链关系，供应链金融可以增加上下游企业的粘性，使得供应链保持相对稳定，从而降低交易成本。此外，化工企业应收账款总量持续上升为我国商业保理业务的发展提供了机遇。
相关公司：江山化工、湘潭电化、云天化、柳化股份、荣盛石化、卫星石化、仁智油服、亚星化学、科隆精化、蓝丰生化、通源石油、赤天化、新潮实业、中天能源、大橡塑、万鸿集团。
03海通证券-通信行业跟踪报告：系统性急跌，再具择优配臵吸引力-
摘要：
大数据：国家*策、产业趋势双重推动。《关于促进大数据发展的行动纲要》、十三五规划中“实施国家大数据战略”，*策推动力度大；运营商将大数据作为未来转型的核心引擎以摆脱管道化困境，已实现历史卡位的传统核心业务相关软件供应商有望占据大数据应用领域先发优势。运营商大数据重点推荐亿阳信通、