天风证券股份有限公司缪欣君近期对顶点软件进行研究并发布了研究报告《Q2符合预期，下半年利润弹性有望体现》，本报告对顶点软件给出买入评级，当前股价为29.65元。
顶点软件()
事件：
年半年度报告，H1营业收入2.3亿元，同比增长17.11%；归属于上市公司股东的净利润.49万元，同比下降19.12%。
点评：
1、非上海地区高景气对冲影响，全年收入增速维持30%预期不变
公司公告，“特别是二季度，公司收入中占比较高的上海区域，受疫情影响，该区域的项目实施和商务都受到较大影响”。根据21年年报，华东地区收入占比达到45%，在此背景下公司Q2收入仍实现正增长凸显不易。
我们预计，其主要原因是与非上海地区业务的高景气对冲影响有关。在财富管理和A5信创版产品驱动下，我们维持对全年收入增速30%+预期不变。
2、公司Q2利润情况符合预期，下半年利润弹性有望体现
年上半年，净利润如果扣除股权激励计提费用.89万元影响，比上年同期增长13.09%。考虑软件公司本身的高经营杠杆，收入承压下利润略低于利润增速符合预期。考虑如果上海区域收入在下半年逐步确认，同时项目管理提升下毛利率有望恢复，我们对全年利润充满信心，下半年利润弹性有望体现。
3、维持全年盈利预测不变，看好公司作为金融IT领军公司的长期成长
维持公司-年营业收入预测为6.69/8.76/11.39亿元，调整公司-年归母净利润预测至1.93/2.56/3.33亿元，维持“买入”评级。
风险提示：1）疫情反复会对公司经营会产生影响；2）金融信创推行力度不及预期会影响公司相应产品推广进度；3）产品创新速度跟不上外部需求环境变化会对公司业绩产生影响；4）行业竞争加剧会给公司带来挑战
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，天风证券缪欣君研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.72%，其预测年度归属净利润为盈利1.94亿，根据现价换算的预测PE为26.58。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，顶点软件（）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标3星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0~5星，最高5星）
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〖证星研报解读〗
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