来源：南早网
近期，市场中医疗板块异*突起，在长达一年的调整之后，该板块再次在A股市场掀起热潮，伴随着反弹行情的到来，不少机构纷纷调研行业内一线品牌如鱼跃医疗、迈瑞医疗、新华医疗等，其中，华鑫证券日前对鱼跃医疗给出了最新评级，通过对鱼跃医疗的经营分析可以看出整个行业的未来发展态势。
华鑫证券认为，一、“创新重塑医疗器械”，重点聚焦呼吸与制氧、POCT、消*感控三大核心赛道。年公司制定全新战略发展方向，在血压监测、体温监测、中医设备、手术器械等基石业务之上，未来将重点发力呼吸、POCT、感控三大核心赛道，并持续孵化急救、眼科、智能康复等高潜力业务。同时，公司以呼吸机等疫情相关产品迅速切入海外市场，品牌力和销售渠道得到大幅提升，并在当地建立销售部门。“三大核心领域+国际市场开拓”为公司新一轮高增长发展夯实了基础。
二、后疫情时代重要防治手段，呼吸制氧领域具备增长空间。据弗若斯特沙利文统计，年，我国家用无创呼吸机市场市场规模约为10.34亿元，预计年将达到31.17亿元，若考虑制氧机我们预计市场规模有望翻倍。公司呼吸制氧产品主要包括制氧机、呼吸机、高流量呼吸湿化治疗仪、雾化器等。经过多年市场布局，“鱼跃”品牌深入人心，已经成为家用医疗设备的知名品牌，连续多年公司制氧机位居双十一京东/天猫品牌销售额第一。受益于疫情带动全球呼吸机与制氧机需求激增，人口老龄化和呼吸睡眠的治疗率提升将继续支持未来的成长，未来国内疫情防控方案优化，有望带动一批呼吸机和制氧机的储备需求。
三、消*感控产品切入院外，C端发力值得期待。公司消*感控产品涵盖人体消*剂、医疗器械消*剂、环境物体消*剂及消*配套器材等多个产品，拥有“洁芙柔”、“安尔碘”、“点而康”、“葡泰”等知名产品，其中“洁芙柔”洗手液和“安尔碘”消医院的“标配”消*产品。疫情期间，公司消*感控产品为国务院联防联控医疗物资保障组征用产品，并借此契机，医院的市场份额稳步提升。民众的感控意识的提升，“洁芙柔”在公卫消*等多场景应用，C端市场已开始发力，未来有望贡献重要市场增量。
四、布局持续血糖监测，业务协同贡献强劲增长动力。糖尿病监测医疗器械可分为传统指血血糖仪（BGM）、持续血糖监测系统（CGM）及其他器械（生化分析仪器等）。目前市场中血糖检测产品主要为传统指血血糖仪，经过多年发展，公司传统指血血糖仪业务已形成了完整的业务体系与服务网络，业务规模不断扩大。年公司收购凯立特50.99％股份，正式布局持续血糖监测赛道，年5月，公司推出“安耐糖”持续血糖监测产品。对比传统血糖仪，CGM可实现24小时的连续监测，可更全面的获得身体葡萄糖水平的趋势数据，有助于更精确的调整用药改善血糖水平。目前CGM领域在我国仍属于新兴市场，国内有能力实现技术突破且形成销售规模的厂商较少，公司通过收购相关企业进*该赛道，并与自身传统业务实现协同，有望借助鱼跃品牌和渠道加速导入市场，驱动公司血糖业务持续增长。
预测公司-年收入分别为72.16、84.86、.07亿元，EPS分别为1.47、1.75、2.06元，当前股价对应PE分别为24.0、20.1、17.0倍，首次覆盖给予“买入”投资评级。
透过华鑫证券研报可以看到，鱼跃医疗所属的医疗器械行业，受益于医疗新基建驱动和人口老龄化大趋势，无论是国家还是家庭个人，在医疗健康上投入尚有巨大的增长空间，如截至年末，按人口平均计算，医院的重症监护室（ICU）床位仅为发达国家的七分之一左右；养老床位约为发达国家平均的50％左右。整个医疗器械行业仍处于积极向好的发展趋势中，鱼跃医疗等行业头部企业随着未来新产品、新技术的不断投入，行业利润将有望再上新的台阶。