每年5月的第一个周六，奥马哈先知巴菲特先生和他最亲密的伙伴芒格都会召开一年一度的股东大会，世界各地信徒云集，各方报道铺天盖地。大家去膜拜的不仅是其彪炳的投资业绩，更是其坚守并践行了半个多世纪的投资哲学——源自格雷厄姆先生所著《证券分析》的价值投资。
价值投资就好像资本市场的普通话，尽管各地方言千差万别，但运用普通话你可以和大多数人交流，洞悉证券价格和价值运行的基本规律，获得长期投资价值和回报。在纷繁芜杂的投资理论中，我们不可能也没必要掌握所有流派，但创造了无数财富神话的价值投资体系是非常值得学习的，其他很多行之有效的投资方法或多或少引用了价值投资的理念和原则，因此投资者即使不信奉该理论，也应该了解它。
做为价值投资的开山鼻祖，格雷厄姆不满足于自己践行这套方法，而是将这套投资框架总结成书——《证券分析》，将它变成了一门学科，希望更多的人能够学到价值投资的精髓。就像他在《证券分析》第一版的前言中所写到的：“我们关心的主要概念、方法、标准、原理以及最重要的逻辑推理能力。我们强调理论的重要性并不因为理念本身而在它在实践中的价值”。
如果说格雷厄姆说清道明了价值投资的体系框架以及内在逻辑，那么他的继承人巴菲特则是在此基础上增加了数据分析的重要性，随着全球化进程的推荐，巴菲特更看重的是企业未来的价值，与企业共同成长，巴菲特的投资思路可简单总结为：
1、选出10年平均Roe20%股票；
2、能力圈原则，挑选自己看得懂的股票；
3、护城河原则，竞争对手进攻需要付出多少代价；
4、股东盈余原则，自由现金流折现估值并附加安全边际；
5、买入点：3年后按照历史平均市盈率计算能够翻倍；
6、卖出点：企业发生根本性的转折，或者有更好的投资标的出现。
按照这个理论操作，如果懂企业的话，能够达到年化25%左右的收益率，甚至更高。
巴菲特作为格雷厄姆最好的学生，他推崇的护城河理论也被投资者视为圭臬，其中有一位，还对“护城河“理念进行了升级，提出了”动态护城河“和”创造价值式价值投资“的概念，这个人就是张磊。
年，张磊创立了高瓴，当时中国刚加入WTO，市场巨大，机会也源源不断，企业需要的不再是金主，而是可以一起同行的投资人，所谓同行是可以帮助企业管理，帮助企业不断创新，创造更多的价值。可以说这一点与巴菲特相比，张磊对于企业的过往强调的更少，而是注重研究社会、行业、生态的变迁对企业，并尝试使用自身力量促进企业拥抱科技拥抱变化拥抱新形势的发展，借助高强度、横向纵向广范围研究达到从创新和变化中获益的目的，用最高的智慧捕捉未来。
可以说，格雷厄姆、巴菲特、张磊这三位在不同时代的价值投资者代表了价值投资的过去、现在与未来，那么他们所坚持的价值投资究竟各自有什么样的优势和特点？价值投资时代的本质到底是什么？从格雷厄姆到巴菲特再到张磊，我们普通人能学到什么？
很荣幸，我们请到了知名的巴菲特研究者和传播者，复旦大学国际金融硕士、上海社科院产业经济学博士，《周期》译者、《证券分析》导读人刘建位，他将围绕价值投资的开山之作《证券分析》和张磊的首部力作《价值》这两本书于11月11日晚8点在线解答这些问题。
刘建位老师是复旦大学国际金融硕士，上海社会科学院经济学博士。十三年证券从业经历，任汇添富基金管理公司首席投资理财师。巴菲特长期价值投资策略研究者和传播者。从年起专注研究巴菲特8年之久，先后出版了多部研究巴菲特的书籍：《巴菲特选股10招》《巴菲特教你买基金》《巴菲特基金投资6招》《学习巴菲特》《巴菲特股票投资策略》《巴菲特如何选择超级明星股》《巴菲特的8堂投资课》《跟大师学投资》。同时也翻译了著名投资人霍华德·马斯克的最新著作《周期》，也是格雷厄姆的经典著作《证券分析》的导读人。
1、总结价值投资过去的基本原则
2、剖析价值投资现在的主流方式
3、展望价值投资未来的创新机遇
4、从格雷厄姆到巴菲特再到张磊，我们普通人能学到什么？
责编:*鑫
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总监:万*伟