来源丨中国经营报
在多家评级机构将中国华融列入负面观察名单的同时，“华融系”曾控股的地方AMC——华融晋商资产管理股份有限公司，也再次被联合资信列入评级观察名单。
此前，年底，华融晋商资管已被联合资信调整评级至“信用观察名单”。根据联合资信公告，华融晋商资管被列入“信用观察名单”主要原因是，其涉及与宁夏远高实业集团有限公司(以下简称“宁夏远高集团”)及其关联公司相关的重大债务诉讼纠纷，涉案金额规模达16.7亿元。
从本质上来说，地方AMC的定位，是资产处置、盘活，但华融晋商资管在经营中转型为类信贷、权益类市场等，整体和不良资产的定位较为偏离，导致目前垃圾资产众多，潜藏风险敞口逐步暴露。
“假不良，真融资”
据了解，华融晋商资管主要通过信托委托贷款向宁夏远高集团及其关联公司提供资金。
根据公开资料，华融晋商资管分别于年9月、年1月、年8月、年9月，通过单一信托计划向闻喜县刘庄冶宏远铜业有限公司、垣曲县毛家康顺铜业有限公司、宁夏远高集团、闻喜县炬鑫矿业有限公司发放4亿元、5.5亿元、3亿元、3.5亿元信托贷款。
此外，华融晋商资管还以收购宁夏远高集团与关联企业之间的非金融不良债权形式，为宁夏远高集团提供资金。华融晋商资管年度第一期短期融资券募集说明书(以下简称“说明书”)显示，华融晋商资管曾收购重组项目中包括宁夏远高新能源科技有限公司对宁夏远高集团持有的3.24亿元非金融不良债权项目，收购成本2.5亿元。
实际上，发放信托委托贷款、以收购非金不良名义变相为企业提供融资，是华融晋商资管开展类信贷业务的主要形式。
“公司债权类投资主要包括信托产品和委托贷款等固定收益类资产。”华融晋商资管债券评级报告提到，“截至年末，公司债权类投资业务余额.70亿元，主要为信托产品和委托贷款。”
华融晋商资管债券评级报告显示，~年9月份，华融晋商资管营业收入结构中，债权投资业务占比分别为79.23%、96.58%、74.18%、52.13%；股权投资业务占比为2.42%、-23.21%、4.13%、13.26%；不良资产收购业务占比分别为5.65%、16%、19.09%、32.32%。
值得
