童年饮料冰峰汽水撤回深圳主板申请国产老 [复制链接]

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年5月18日，中国证监会第十八届发审委年第57次工作会议公告，西安冰峰饮料股份有限公司（以下简称“冰峰饮料”）申请撤回深圳主板的申报材料。

如果问西安的夏天是什么味的，那一定是橘子味的，冰峰橘子味汽水是一代人的童年回忆，已经有70多年的历史了，和凉皮、肉夹馍被誉为小吃界“三秦套餐”，据说是年，一位在新疆做生意的老板从天津汽水厂引进了一批先进的汽水生产设备，准备到新疆建厂，结果路过西安的时候，大雪封路，结果只能原地建厂，也就是西北第一家洋汽水厂，用来生产汽水的水源是一口老井，由于大雪天井轱辘呈现出了冰峰的形状，此井因而得名“冰峰”，汽水也因此叫“冰峰汽水”。

年7月，冰峰饮料首次递交了深圳主板的申报材料，并于年12月更新资料，排队历时11个月，保荐人为华创证券，拟发行万股，预计募资6.69亿元。

冰峰饮料的主营业务为橙味汽水、酸梅汤等饮料的研发、生产和销售，主要产品为“冰峰”玻璃瓶橙味汽水、罐装橙味汽水、玻璃瓶酸梅汤、罐装酸梅汤等。

那么为什么冰峰会在临近发审会的时候撤回呢？我们根据招股说明书和反馈意见来分析出了几个原因：

首先，冰峰饮料产品单一，“冰峰小橙瓶”在所有收入中占比达到80%以上。消费群体主要在80后，而针对90后，00后的无糖饮品占比非常小，市场情况不是很理想。

其次，关联交易金额太高了，接近发行审核“警戒线”。从股权结构图来看，冰峰饮料的控股股东为糖酒集团，冰峰饮料向糖酒集团的子公司采购原材料白砂糖，又向其另一个子公司采购了物流运输服务与仓储服务。二者加到一起接近采购成本的30%。

对于发行审核来说，同业竞争是零容忍，所以作为实际控制人的张军辞掉西安可口可乐销售代公司的管理职位，清理掉了同业竞争，而关联交易只要充分披露，交易价格公允，金额控制在一定程度上，是可以被接受的。但是冰峰饮料的关联交易金额太大，关联交易太多在一定程度上反映了企业的独立性不高，业务拓展能力存疑。

另外，冰峰饮料的成本如小橙瓶，最大成本主要在产品包装上，而饮料本身成本降低。冰峰对外观专利和生产专利相对较多，而对于饮料口味、成分研发的专利几乎没有，这对主力消费人群的90后和00后来说，不是一个好的研发定位，没有针对消费者的需求来规划。

我们经常把发审会比作论文答辩，在前期审核委员提出的众多问询，如果无法一一给出合理的回复，那么发审会大概率是过不了的。

这三年，中国老字号品牌集中上市，在企业投资房地产潮降温后，热度又转向了资本市场，这其实是外来品牌和同行内卷的结果。曾经红极一时的品牌和企业，如果故步自封，不进行改革和产业升级，将陷入瓶颈，难拾辉煌，时代造就成功，也造就落没。

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