ldquo新湖系rdquo大动作 [复制链接]

资本玩家*伟和他的“新湖系”近期借助旗下公司湘财股份（.SH，原名哈高科）展开了新一轮“运作”。在向管理层提交的最新定向增发预案中，湘财股份计划向市场募资60亿元。

湘财证券与大智慧联姻不被资本市场看好

年8月15日，哈尔滨高科技（集团）股份有限公司（.SH，以下简称“哈高科”）发布了《重大资产购买暨关联交易预案》公告——哈高科计划以26.74亿元的现金，从新湖集团股份有限公司（以下简称“新湖集团”）手上，收购上海大智慧股份有限公司（.SH，以下简称“大智慧”）15%的股权，每股交易价格为8.97元。

本次定增预案显示，此次湘财股份将募集不超过60亿元，其中42亿元用于增资湘财证券，13亿元将用于支付收购大智慧15%股份的部分收购款。

此次定增完成后，湘财证券将通过与大智慧进行业务协同，在金融科技等领域开展深入合作，共同打造新一代互联网证券平台。

不过，从湘财证券、大智慧两大发展主体来看，打造新一代互联网证券平台并不容易。

湘财证券在与湘财股份的重组过程中实现了借壳上市，但是行业地位依旧没有提升。数据显示，湘财证券年6月底的总资产为.36亿元，在上市券商中排名倒数第一，位于首位的中信证券是其资产规模的30多倍。排名倒数的湘财证券与一家并不强大的互联网公司很难在市场中暂露头角。

近年来湘财证券在业绩表现上也不尽如人意，年-年上半年，湘财证券的业绩严重受市场周期影响。尤其在年上半年市场行情相对回暖的背景下，湘财证券的营收规模和净利润规模也分别在上市券商中排名倒数第三、倒数第四。

而大智慧作为湘财证券的上游企业，年1-9月扣非净利润仅为.7万元，扣非净利率为2.29%，对比电子信息行业平均7%左右的净利率，盈利能力属于行业偏低水平。

证券行业属于典型的资本密集型产业，一直都有着“强者恒强、弱者恒弱”两极分化明显的发展趋势。从目前情况看，“湘财证券+大智慧”的组合恐怕很难被证券行业看好。

“新湖系”掌门人*伟被质疑套现

目前，“新湖系”掌门人*伟通过新湖集团持有子公司股权也一直处于“质押-解押-再质押”的无限循环状态，资金紧张程度更是可见一斑。

据最新资料显示，新湖集团及一致行动人共计持有新湖中宝49.亿股，占总股本57.09%，其中被质押股份数量为33.亿股，占所持有股份比例69.03%。

从新湖集团的账面数据来看，年上半年新湖集团整体亏损.58万元，同期短期负债由1.27亿元1.65亿元，而货币资本由.21万元缩至.86万元，货币资本与短期借款之间的缺口由0.9亿元扩大至1.45亿元，亦可明显看出其存在短期资金短缺情况。

由于大智慧15%股权转让方新湖集团和受让方湘财股份同属于“新湖系”，这也就意味着，在本次股权转让计划中，“新湖系”对大智慧的控制权并未改变。

新湖集团拟通过自有资金及本次交易项下湘财股份支付的部分交易对价，偿还质押大智慧股权所取得的融资借款并相应解除标的股份的质押登记状态，新湖集团将在本次交易标的资产过户前，解除质押。

也就是说，若定增完成，新股集团将从资本市场上获得现金转让款，此前质押取得的7.32亿借款将被还清，股权质押也随之被解除。《蓝筹企业评论》认为，本次定增更像是新湖集团的资金短缺问题通过一系列资本运作得以解决。

新湖中宝首次遭评级机构调低

这是新湖中宝12年来首次遭到评级机构调低信用评级。Wind显示，自年6月18日起，新湖中宝共有36次信用评级，其中绝大多数评级均在AA-以上，评级展望多为稳定。但今年穆迪公司给出的负面评级，打破了这一平衡，这也是新湖中宝第一次收到“负面”的评级展望。

此外，穆迪公司还将新湖中宝关联企业，Xinhu(BVI)HoldingCompanyLimited所发行债券的有支持高级无抵押债务评级从B3下调至Caa1。上述公司所发行的债券由新湖中宝提供无条件及不可撤销担保。

此外，穆迪公司还将新湖中宝关联企业，Xinhu(BVI)HoldingCompanyLimited所发行债券的有支持高级无抵押债务评级从B3下调至Caa1。上述公司所发行的债券由新湖中宝提供无条件及不可撤销担保。

年8月27日，新湖中宝在公告中说，公司已经获准向合格投资者公开发行总额不超过人民币75亿元的公司债券。但市场并不买账，新湖中宝首次发行债券便遭遇不顺。

这波操作看似一举多得：湘财股份业绩下滑危机解除、保壳成功；湘财证券曲线上市、借此拓宽融资渠道；大智慧再次与湘财证券携手打造互联网券商。从整个增发融资后的投向看，更像大股东通过低质资产套现的一种手段。

文章部分内容及图片来源于：经济观察报、澎湃新闻、蓝筹企业评论

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