撰文
古城校尉
编辑
简佳
年，一场疫情令大家心神不宁。但中国经济的“韧性”与陕西金融界的“决心”正在迸发，继不久前朱雀基金等出手23亿元“战投”宝钛股份之后，又一宗资本大事袭来。
5月18日，金融棒棒糖获悉，开源证券第7次增资扩股完成缴款验资，以每股4.01元的价格定向发行8亿股，融资32.08亿元，除大股东陕煤化工集团自然坚定出手（出资10亿元）之外，此前持有一定股份的“陕财投”出资10亿元认购2.49亿股，“陕西地电”出资8亿元认购2亿股，其持股比例分别达到9.63%和5.79%，以“第3大股东和第4大股东”的身份成为最新“用脚投票”者。
不难发现，这相当于“陕西省财*厅”和“陕西省国资委”都投下了赞成票。而作为本土财经观察者，我们感慨的是：
1：有为才有位：开源证券“低头干活”10余年后终获回报，其突飞猛进的业绩与抬眼即见的前景，引得“大资本”竞相追逐。
2：有位更有为：经此一役，开源证券资本金将“超越亿”，在未来全国券业竞争中会占据更有利的位置，其2-3年内IPO成行蔚然可期。
01
开源干得怎么样？
这是问题的关键。
1：先看最直观的业绩变化。
不难看出，开源证券在最近几年属于“人品爆发”，从年起营收开始放量，如年1-8月时，其营收增速即排全行业第1，主要业绩指标排名进入行业前1/3序列。而待年报披露时，我们才发现这是一个恐怖的增速：营收达到20亿元，较年增长了57%，净利润达到4.1亿元，较年增长了%。
需要补充的是，这个时间轴今天画出来很容易，开源证券实际上“艰难地走过了整整10年”，一位内部员工曾描述称“我们一开始就都知道自己是小公司，今天的成绩都是逼出来的”。
2：继看开源是如何实现的？
在金融棒棒糖看来，他们出了“战略奇兵”，因为作为西部地区的一个“小券商”，尤其是“后发券商”，再沿用经纪业务先导的模式肯定是不行了。开源证券采取的是“大投行+大资管”思维。
而这一动作的起点，金融棒棒糖很早就发现了。
年10月，我们刊文《开源凶猛债券业务杀进前20》，这一排名应该是陕西券业的最佳成绩，而开源证券年10月方才拿到债券主承资格，年底拿到IPO保荐资格，年2月拿到新三板推荐挂牌资格。可以说，上述变化基本都发生在24个月以内。
那么最新数据呢？截止年末：
开源证券投资银行业务跻身行业前15名，资产管理业务总规模进入行业前20名。债券承销规模排名第8位，其中企业债券承销规模排名第4位，公司债承销规模排名第11位。担任ABS管理人家数排名第16位。新三板挂牌家数行业排名第1位。
事实上，这种“差异化”作战思维的背后，是开源证券一系列体制创新的结果，反过来也日益推动其更具对人才的吸引力。
3：再看其强大的资本战局。
几年之间，开源证券董事会准确把握了资本市场的创新机会。年末新三板轰然出世，年开源证券即完成股改，并于年4月以第3家挂牌券商的身份登陆新三板，这是券商天然的资本嗅觉。在短短两年内，开源证券成功进行过两轮定增，合计募集资金32.29亿元。这一数字，已经创下陕西公司在新三板的融资纪录，年3月，金融棒棒糖也曾刊发相关报道。
仅仅4个月之后，开源证券申请摘牌退出新三板，但此举并不令市场意外，因为此时其已经“实现了融资目标”，况且新三板当时正在“向下”调整，开源证券眼光已然“向上”：计划冲击更高层级的资本市场——A股。
这种管理资本的能力是出众的，也正因其“未来在资本市场上的更多可能性”，吸引了新资本的今日注资。
02
新增股东为什么？
回答这个问题之前，我们需要先了解开源为什么要增资？
其定增方案讲得比较清楚：
1：资本不足的制约力：虽然创新业务排名都比较靠前，但其净资本仅64.63亿元，在国内家券商中排名第69位。与业务排名背离较大，制约了公司业务增长。
2：业务转换产生需求：—年上半年，全行业经纪业务收入比重由46.79%下降至24.81%，承销保荐、财务顾问等传统通道业务波动较大，收入占比总体不高，而资产管理、信用交易和证券自营等资金业务合计占比由39.64%增加至54.61%，市场正在淘汰“资本弱小者”，这就倒逼开源产生了扩股需求。
一方面是“越来越让市场有信心”，另一方面是“下一步需要支持”，这样一来陕西地电等优质国企“被吸引”就变得顺理成章。
行文至此，我们要
