锂产品价格在经历了和年两轮上涨后，供给开始不断扩张，但是由于新能源车增速放缓，消费电子表现乏力，需求端整体表现疲弱，锂产品价格在年快速下跌。年Q3至年Q2，电池级和工业级碳酸锂价格一度趋稳。从年6月底开始，电池级和工业级碳酸锂价格开始了新一轮下跌。在经历了接近3年的调整之后，我们发现锂价开始进入了明显的拐点。据生意社数据监测：12月3日碳酸锂价格出现较大幅度上行，近几日工碳和电碳价格均有不同幅度上涨。12月3日工业级碳酸锂华东地区均价价格为元/吨，与月初（12月1日工业级碳酸锂华东地区均价价格为元/吨）相比价格上涨了6.67%。12月3日电池级碳酸锂华东地区均价价格为元/吨，与月初（12月1日电池级碳酸锂华东地区均价价格为元/吨）相比相比价格上涨了4.77%。3日，工业级碳酸锂市场综合报价在~元/吨附近，电池级碳酸锂市场综合报价在~元/吨附近。另外根据百川资讯，整体看工业级碳酸锂市场供应依旧紧张。近期库存降至吨，周环比下降4.9%，厂家延续低库存状态。在此情况下，测算碳酸锂毛利润已经连续两周转正，并达到元/吨，而此前3-10月份行业平均毛利润一直处于负值区间，当前明显进入拐点。短期来看，需求大幅增加带动冶炼端供需基本面好转，碳酸锂价格反弹1）需求方面，随着终端需求的全面复苏，四大正极材料助涨锂盐需求。动力市场，国内多家新能源车企交付量持续创新高，欧洲市场需求热度不减，全球新能源车产销或冲击万辆。消费类市场，9月国内手机产量达到年内高峰，叠加苹果5G新机型上市有望助推钴酸锂需求继续增长，电动两轮车市场火爆，大幅带动磷酸铁锂与锰酸锂需求。从产业链排产计划来看，8月开始龙头企业开工率不断提升，至10月基本已处于满产状态，并有望维持至年底。2）供应方面，下半年国内碳酸锂扩产计划仅融捷锂业（2万吨新建产能，其中碳酸锂1万吨）、致远锂业（1万吨）、唐山鑫丰（1万吨）、蓝科锂业（2万吨）、南氏锂电（2万吨）等项目，其余新建项目均围绕氢氧化锂进行。其中融捷锂业、致远锂业碳酸锂新产线有望在四季度投产放量，但对市场整体供应影响有限。同时，由于冬季低温会一定程度影响盐湖卤水浓度与设备运转，青海地区碳酸锂开工率略有下调，碳酸锂边际供应以持稳为主。综合来看，碳酸锂边际供应增量有限，边际需求显著持续好转，月度新增库存逐渐减少。若不考虑海外锂盐净进口影响，碳酸锂已开始进入去库阶段。冶炼厂出货紧张，价格顺势上涨。中长期来看，锂精矿或将重回锂产品定价核心，叠加下游需求确定性，锂价将变为“需求+成本”双驱动，有望全面回升1）电动化趋势明确，锂产品增量空间广阔。《新能源汽车产业发展规划（－年）》发布，提出“到年新能源汽车新车销售占比要达到车辆总销售的20%左右”的新目标，同时鼓励企业提高锂、镍、钴、铂等关键资源保障能力。全球电动化趋势明确，锂、钴等核心资源战略地位不断提升。在未来主流电池应用与研发方向中，以成本为导向的磷酸铁锂利好碳酸锂需求，以性能为导向的高镍三元利好氢氧化锂需求，以技术突破为导向的固态电池利好金属锂需求，均凸显锂产品在未来电动化趋势中的战略地位。2）锂精矿集中度提升，现货减少或推高价格中枢。从锂原料结构来看，未来2年增量主要为海外盐湖放量。但由于氢氧化锂当前对锂辉石原料的依赖度，同时考虑到未来冶炼端放量主要以氢氧化锂为主，锂辉石精矿或因Altura停产风险而出现短缺情况。一方面，当前市场在产锂矿有限，年市场现货订单或集中由Pilbara完成；另一方面，随着赣锋（5万吨）、雅化（2万吨）、天宜（2-2.5万吨）、威华（1.5-4.5万吨）、天源（2.5万吨）等企业氢氧化锂新产能的释放，锂辉石或现供应偏紧现象，价格有望抬升至美金/吨。综合来看，近几年终端车企及龙头电池企业集中布局上游锂资源，不仅能获得稳定的原料来源，也有利于规避价格波动风险。随着下游集中度不断提升，全产业链或将同步进行整合，定价权重回产业链两端。
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