北京白癜风医院 http://www.znlvye.com/作为曾经的生猪养殖业龙头企业，雏鹰农牧成立于年，在发展过程中推出了独特的“公司+基地+农户”的养殖模式，凭借这种成功的商业模式，雏鹰农牧于年在深交所成功上市。
由于投资战略与营运资金管理没有很好协调，年因经营资金短缺、饲料供应不及时，导致万头存栏生猪饿死，雏鹰农牧的生产经营活动陷入困境，曾经的“养猪第一股”风光不再。本文就雏鹰农牧投资战略与营运资金管理协调存在的问题为基础，对其提出改善对策如下：
提高管理层对于投资与营运资金管理应协调的意识
投资战略作为财务战略的重要组成部分，实施合理有效的投资战略有利于促进企业增值和可持续发展。并且投资资金需求量大小会直接影响融资战略的制定，实施结果也会影响营运资金管理策略的制定。因此，雏鹰农牧管理层在制定投资战略与营运资金管理策略时，不能把投资战略和营运资金管理分成两个单独的部分而不注重其联系。
首先管理层要意识到两者协调的重要性，在制定投资战略的同时，提高制定合理的营运资金管理策略来保证生产经营活动顺利展开的意识。
其次，建议雏鹰农牧管理层收集投资与营运资金管理协调性较好的企业进行学习和参考。在雏鹰农牧采取激进的多元化投资战略的情况下，应当实行相对稳健的营运资金管理策略，而不是采用同样激进的营运资金管理策略。应该调整营运资金结构，为企业经营储备充足的营运资金，在面对外部政策变化及周期性低迷风险时，能够做出缓冲。
制定合适的投资战略，为合理分配投资与经营资金奠定基础
上市公司在进行投资战略布局时，需要结合企业实际发展水平以及行业环境变化来制定投资战略。雏鹰农牧的投资规划存在不明晰的问题，一方面斥巨资打造豪华猪舍，价值远超过生猪等经营资产本身的价值，后又因生猪行业盛行轻资产模式而效仿又将豪华猪舍进行出售处置。
另一方面，随着电竞产业兴起，雏鹰农牧没有充分考虑此行业投资资金需求量大，收益少且不稳定的特征，就盲目进行投资，加重了企业资金负担，间接导致了后来投资与营运资金分配不合理，经营资金短缺。
显然雏鹰农牧缺乏明晰的投资战略规划布局以及对自身发展和能力的评估，盲目开展一些新兴业务，以激进的风险偏好追随一些高风险行业，因此，雏鹰农牧需要结合自身的发展情况以及外部环境做出投资战略布局，评估自身能承受的投资资金量，才能为合理分配投资与经营资金奠定基础，避免投资资金过度挤占营运资金的情况发生。
1.明确投资风险偏好，实施稳健投资战略
自年上市以来，雏鹰农牧主要通过银行借款及发行债券的方式来进行扩张，其有息负债占比较大，企业的偿债压力也较大。
年以后公司跨行业对外额投资持续增加，选择的互联网、电竞行业也表明对投资风险的偏好较为激进。但根据企业的经营情况来看，如此激进的投资风险偏好策略并未实现寻求利润增长点的初衷，反而拖垮了企业的主营业务发展。
因此，建议雏鹰农牧管理层在以后的决策中选取保守的投资风险偏好开展工作。调整其激进的投资战略，实施稳健的投资战略，放慢投资扩张速度，缓解投资资金需求压力，资金压力小了，才能为雏鹰农牧合理分配投资资金和经营资金奠定基础。
2.明确投资定位，剥离不良资产
企业在投资布局时往往会把资源投向不同行业不同领域以分散经营风险，但资源过度分散化可能导致不良影响。雏鹰农牧应该挑选出与生猪养殖发展相关的几个行业比如粮食贸易、屠宰加工等进行投资，这样更加具有针对性并且可以形成协同效应，帮助企业更好发展。
对于现在的雏鹰农牧来说，仅仅想将养殖相关板块做到以前的程度，恢复以前的市场份额已经存在难度，实施多元化经营更是具有一定的挑战，所以，建议雏鹰农牧首先慎重评估资产价值，把与生猪养殖业务关联较弱，业务本身亏损严重的投资业务转让出售，
如处置投资的6支电竞业务、沙县小吃食品管理经营业务等未达预期回报甚至出现亏损的不良资产和业务，在及时止损的同时补充公司流动资金。再对现有产业进行战略重组，加强企业资源整合，实现协同效应。
利用多元融资方式融资，减少对经营资金占用
雏鹰农牧自上市以来多采用外源融资的债务融资方式满足自身资金需求，融资方式较为单一，并且偿债压力巨大。债务融资不能满足企业投资资金需求，导致了其对经营性营运资金的过度占用。因此，建议雏鹰农牧采取多元融资工具，解决资金需求困境，避免对经营资金的过度占用。
1.注重内源融资，充分利用自有资金投资
外源融资可以有效提高企业资源配置效率，但存在资金使用成本。优序融资理论认为企业在融资时，应首先考虑内源融资方式，因为其具有自主且成本低的优点。雏鹰农牧若想实现可持续发展，外部筹资固然重要，但也不应该忽视自有资金的作用。
纵观雏鹰农牧的融资历程，雏鹰农牧的内源融资占比最高为年的14.21%，各年平均占比甚至不到10%，剩下的资金需求大都是通过有息负债及股权融资满足。
根据计算，年牧原股份的内源融资占比为0.1%，温氏股份内源融资占比为51.2%，生猪养殖行业平均内源融资占比为45.04%，远高于雏鹰农牧，并且雏鹰农牧内源融资比例在最高的年份年也不超过20%。
所以雏鹰农牧可以在处置完不良投资资产、稳定生猪养殖的经营情况后，考虑加强内部资金积累，参照温氏股份、牧原股份和行业平均水平，将内源融资比例区间适当调高，充分利用自有资金投资，降低外部筹资压力，也可适当降低企业财务风险，为企业实现长远发展提供支持。
2.选择售后回租方式，缓解资金紧张困境
雏鹰农牧对内投资中，对猪舍以及机器设备的投资占不小比例。这类投资会占据大量投资资金，雏鹰农牧在年用部分生产设备以售后回租的方式与中原航空融资租赁股份有限公司开展了融资租赁业务，融资金额为万元。
采用售后回租的方式能够让雏鹰农牧快速回笼资金，所以雏鹰农牧可以增加部分售后回租业务，用猪舍这类资产与融资租赁公司进行交易，有效缓解资金紧张的局面。
加强营运资金管理，降低资金流动性风险
营运资金如果能得到有效利用，一方面可以支持企业的日常生产经营活动，另一方面可以为企业带来相对充足的融资基础，为投资资金提供支持，缓解企业外部融资压力，避免在外源融资存在融资约束的情况下企业投资和经营活动陷入困境。
雏鹰农牧因为多元化阶段采取了较为激进的投资战略，营运资金也不能充分满足营运资金需求。此时就需要让营运资金快速周转起来，提高对营运资金的利用效率。所以加强营运资金管理工作，提高营运资金的周转效率和利用速度，对雏鹰农牧来说至关重要。
1.完善线上销售渠道，加快库存商品流转
借助线上网络平台销售产品已经成为一种趋势，所以雏鹰农牧应该注重发展线上销售渠道。雏鹰农牧已经布局了电商渠道，但自有的线上销售平台新融农牧平台的客户群体为订单量较大的企业客户，此平台的起订量并没有考虑到个体消费者的需求。
一方面，雏鹰农牧可以与知名生鲜平台开展深度合作，在已入驻的天猫生鲜和京东生鲜平台上增加广告的投放，利用大数据精准捕捉冷鲜肉产品和高端火腿制品需求客户群，向其推送产品信息。同时，雏鹰农牧可以在生鲜平台设立会员制度，参与平台推出的促销活动，提升客户黏性。
除此之外雏鹰农牧可以尝试加入逐渐兴起的社区团购买菜平台，保证供应的冷鲜肉品质以提高雏鹰肉制品的知名度与认可度。另一方面，雏鹰农牧可以在抖音、快手等短视频平台建立企业账号，通过短视频直播带货这种新营销模式销售产品，促进库存商品流转。
2.合理控制原材料采购数量
雏鹰农牧对于原材料采购的管控较为宽松，以年为例，雏鹰农牧在国家粮食交易中心以低价收购玉米吨，过度占用了大量营运资金。
雏鹰农牧应该以市场为导向，结合生猪产品当下及未来的销售情况、预订订单，评估生猪产品产销需求。根据目前饲料等原材料的实际库存以及订购成本、储存成本等存货管理成本情况，制定合理的采购预案，以灵活的采购方式避免原材料过度囤积带来的采购渠道营运资金周转效率低下。
加强人才队伍建设，提升管理学习能力
一方面，农业和互联网结合的模式是未来发展趋势，当雏鹰农牧实施多元化投资战略以后，将投资重心转移到互联网和金融投资领域，这就要求公司必须要具备互联网与金融相关业务的人才。
而企业原有的管理人员具有丰富的生猪养殖专业知识及经验，对金融和互联网领域的了解较浅，这就需要雏鹰农牧引进具有互联网、金融知识的人才，在企业内部组织专门负责互联网业务与金融投资的团队，调整人才队伍结构，注重相关人才的后续培养，形成管理机制。
必要时可以借鉴温氏股份的做法，成立单独金融子公司负责这部分业务。另一方面，当企业所处的行业形势发生变化时，企业如果能够快速反应并有效获取受宏观环境而发生改变的供需情况、价格走势等信息，就能洞悉变化的本质和带来的影响从而制定出有利于公司可持续发展的战略。
生猪养殖市场波动性强，经营风险大，雏鹰农牧的管理层更应该提升管理能力，认真了解和学习生猪养殖行业特有的猪周期价格变动特点，根据生猪产品供需变化及时调整经营模式。当行业外部环境发生不利于企业发展的变化时，做到迅速识别消极影响，制定并执行应急措施，为企业能够持续稳定经营提供保障。
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