-04-29财信证券股份有限公司邹建军,吴号对金域医学进行研究并发布了研究报告《常规检测恢复+新冠检测增加，推动公司业绩高增》，本报告对金域医学给出买入评级，认为其目标价位为.44元，当前股价为81.33元，预期上涨幅度为41.94%。
金域医学()
投资要点：
事件：公司发布年年报及年一季报。
常规检测恢复+新冠检测增加，推动年业绩高增。年，公司实现营业收入.43亿元，同比+44.88%；归母净利润22.20亿元，同比+47.03%；扣非归母净利润21.89亿元，同比+50.18%。单看Q4，公司实现营业收入33.26亿元，同比+37.64%，环比+5.19%；实现归母净利润5.47亿元，同比+20.37%，环比-10.70%。公司年业绩同比增长主要因为：常规检测业务持续恢复以及新冠检测业务增加。Q4利润增速低于营收增速主要受核酸检测价格下降影响。
收入质量不断提升，盈利能力日益增强。年，公司实体肿瘤诊断、神经临床免疫诊断、感染性疾病诊断（不含新冠）、血液疾病诊断业务收入分别同比+45.87%、+38.21%、+34.81%、+31.90%，带动特检业务（不含新冠）收入占比同比提升1.68pct至50.45%。客户结构方面，医院（不含新冠）的收入同比+33.27%，收入占比同比提升2.26pct至35.86%。受特检收入占比提升与客户结构优化等影响，公司综合毛利率同比提升0.60pct至47.26%。
核酸检测需求增加+期间费用率下降，Q1业绩超预期。Q1，公司实现营业收入42.51亿元，同比+58.70%；实现归母净利润8.50亿元，同比+58.00%；实现扣非归母净利润8.37亿元，同比+57.84%。公司Q1业绩增长超预期，主要因为：（1）全国多地出现新冠疫情，核酸检测需求增加；（2）受规模效应等影响，公司销售费用率、管理费用率同比下降1.40pct、1.20pct。展望年，受核酸检测价格进一步下降影响，预计核酸检测业务贡献的利润将有所减少。伴随着新冠疫情防治措施逐步完善，后续国内新冠疫情将得到有效控制，公司常规检测业务贡献的利润将稳步增长。
盈利预测与投资建议：-年，预计公司实现归母净利润22.40/19.95/22.64亿元，EPS分别为4.81/4.28/4.86元，当前股价对应的PE分别为15.78/17.71/15.61倍。考虑到：（1）国外可比公司美国控股实验室新冠疫情出现前的-年的营收、净利润复合增速分别为8.15%、4.45%，PE均值为18.06倍；（2）受新冠检测利润贡献减少影响，预计-年公司业绩表现承压，但伴随着国内新冠疫情得到有效控制，公司常规检测业务有望实现15%-20%的增长，成为公司业绩的主要来源；给予公司年20-24倍PE，对应的目标价为96.20-.44元/股，维持公司“买入”评级。
风险提示：行业政策变动风险，检验样本控制风险，医学检验及病理诊断服务执业风险，新冠疫情风险等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国盛证券张金洋研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.39%，其预测年度归属净利润为盈利17.27亿，根据现价换算的预测PE为21.86。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级9家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为.12。证券之星估值分析工具显示，金域医学（）好公司评级为4.5星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为3.5星。(评级范围：1~5星，最高5星)
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〖证券之星数据〗
本文不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。
