银行周报：年报期不断验证上涨逻辑继续推荐
类别：行业机构：东北证券股份有限公司研究员：王凤华/陈玉卢日期：-03-23
报告摘要：
行情重点数据：过去一周(截止3月19日)A股银行(申万)板块下跌2.32%，同期沪深指数下跌2.71%。A股银行跌幅低于沪深指数0.39个百分点。
资金价格：隔夜Shibor利率上升34.8个BP至2.%；7天Shibor利率上升6.5个BP至2.%。1年期国债收益率下降0.12个BP至2.%，10年期国债收益率下降2.49个BP至3.%公开市场操作：本周，中国人民银行累计开展亿元逆回购操作，逆回购到期亿元，从全口径测算，央行本周逆回购操作完全对冲到期量。
本周观点：
(1)招商银行发布年报，各方面保持一如既往的优秀，验证了此轮银行上涨逻辑，继续带动提升银行估值。
(2)贷款利率预期回升，有助于银行净息差走阔，经济不断复苏，金融系统内风险出清，有助于资产质量改善，银行迎来基本面转折。
推荐股票：
(a)基本面优异，稳健品种：招商银行，杭州银行，宁波银行，常熟银行。
(b)低估值，弹性大品种：兴业银行，平安银行，光大银行。
风险提示：资产质量受经济超预期下滑影响，信用风险集中暴露。
证券行业周报：股东管理规定修改降低主要股东资质要求
类别：行业机构：山西证券股份有限公司研究员：刘丽/孙田田/徐风日期：-03-23
投资建议：
证监会修改证券公司股东管理，降低主要股东资质要求。证监会19日发布修改后的证券公司股权管理规定，进一步简政放权，完善证券公司股权监管，提升监管效能。将主要股东明确为持有公司5%以上股权的股东，降低股东资质要求，取消主要股东具有持续盈利能力的要求，将主要股东净资产从不低于2亿元调整为不低于0万元人民币。同时调整证券公司变更注册资本、变更5%以上股权的实际控制人相关审批事项，完善控股股东变更为唯一股东的备案程序。新修改的股权管理规定对证券公司股东门槛适度降低，有利于吸引更多企业成为证券公司股东，增强证券公司资本实力，提高竞争力。
市场继续回调。上周市场继续回调，市场波动加大，震荡盘整，沪深、创业板分别下跌2.71%、3.09%，申万三级证券指数下跌2.31%。从成交量来看，截止3月19日，3月日均成交额8,.29亿元，环比下滑12.55%，但一季度累计仍较去年一季度增长13.48%。从一级市场来看，股权融资规模与去年一季度基本持平，预计券商一季度业绩维持正增长。
在注册制和对外开放的大背景下，证券公司肩负着为“双循环”的新发展格局提供高效金融服务，推动直接融资比例提升的历史使命。证券公司在激烈的市场竞争中，发挥自身资源禀赋优势，向着市场化、国际化、差异化迈进。从长期看，证券行业受益于注册制推广下的资本市场全面改革，从估值看，经历前期调整之后，证券板块PB回到1.68倍，已经处于历史较低位置。建议
